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地方債當前或將迎來發行高峰期
2020-09-02 00:00:00      中國經濟導報


中國經濟導報記者 | 邵鵬璐

    “2020年上半年,國內經濟狀況盡管受到疫情極大的沖擊,但在有序推進復工復產政策的作用以及一系列財政金融政策的支持下已逐步出現好轉,到6月份很多重要經濟指標已回到或接近往年水平,其中,地方債大規模提前發行起到了不可忽視的作用!敝凶C鵬元評級分析師吳志武表示。
    從地方債市場來看,2020年上半年,無論一般債券還是專項債券均已發行過半,如果按照今年新增限額全部發行完畢測算,一般債券剩余額度4244.07億元,專項債券剩余額度15187.38億元。再融資債券方面,上半年再融資債券發行金額占今年到期償還債券金額的33.72%,如果按照2019年再融資債券發行占當年到期償還金額的比例87.32%來測算,全年再融資債券規模將為1.81萬億元,下半年再融資債券發行規模預計將超過1.1萬億元,因而,下半年再融資債券發行仍有較大提升空間。從發行進程來看,受抗疫特別國債6月、7月份集中發行影響,地方債發行略有放緩,按照往年前三季度地方債發行占比超過90%來看,8月和9月份將是發行高峰期,每月平均發行將超過7000億元,仍將給市場帶來較大供給壓力。
    地方債發行利率將保持穩定。2020年上半年,地方債發行利率雖整體下行,但也是隨著市場利率由下行逐漸轉到上升。前4個月出于應對疫情沖擊的需要,央行貨幣政策相對寬松,推動市場利率不斷下行,5月份后,隨著經濟增長漸趨好轉,央行貨幣寬松不及市場預期,以及抗疫特別國債大規模發行導致債券市場供給大增,市場利率也出現逐步走高。吳志武表示:“下半年,由于地方債仍將大規模發行,市場供給壓力仍然存在,同時,預計經濟增長仍將不斷向好,弱增長之下物價上行壓力也不大,因而,市場利率走勢關鍵看央行貨幣政策的走向。從最近央行摸底線下消費貸流入樓市來看,監管層對房地產市場風險的擔憂在上升。不過,考慮到當前經濟弱增長以及物價水平不高的現實,央行貨幣政策不可能趨緊,市場利率保持穩定的可能性較大!
    專項債券將繼續向基建傾斜,隱性債務監管將加強。2020年上半年,用于土地儲備和棚戶區改造等房地產相關領域的專項債沒有發行,專項債大量向基礎設施建設方面傾斜,這對應對疫情沖擊、促進經濟回升起到了重要作用。近日召開的國務院常務會議要求,各地要加快專項債發行和使用,支持“兩新一重”(指新基建,新型城鎮化建設,交通、水利等重大工程建設)、公共衛生設施建設,可根據需要及時用于加強防災減災建設,盡快形成實物工作量,確保項目質量。按照國務院常務會議精神,吳志武預計,下半年專項債仍將主要投向基礎設施建設領域,從而繼續發揮專項債促經濟增長的重大作用。另外,近日召開的全國財政廳(局)長座談會指出,在當前復雜形勢下高度重視防范債務風險工作,不能因為應對疫情就不重視債務風險,不能因為財政困難就違規舉債制造新的風險,絕不為解決短期問題而留下后遺癥,并且強化違法違規舉債責任追究。在經濟增長逐步向好背景下,為了防范地方政府違法違規舉債帶來的風險,預計對違法違規舉債和隱性債務風險的防范和監管將會加強。

【期號:3718】【版面:03】【作者:邵鵬璐】打印本頁
 
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